踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和(hé)市(shì)值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸(zhà)开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务(wù)数(shù)据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁(bì)江山的(de)互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其(qí)他(tā)业务收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系(xì)营(yíng)业收(shōu)入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模(mó)型上(shàng)有天(tiān)然(rán)优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看(kàn)好，传递(dì)公司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十(shí)大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京(jīng)中发(fā)助力壹号投(tóu)资佛教肉莲是什么基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒(佛教肉莲是什么zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的(de)增资额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三六零(líng)的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步(bù)下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏(kuī)损，三六零(líng)持有股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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