金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛(shèng)表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)，海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大(d康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里à)规模的外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企业部门(mén)仍(réng)然是(shì)日(rì)本股票的(de)最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日本(běn)前五大贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并(bìng)扩大了对(duì)日本五大(dà)商(shāng)社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露(lù)可以(yǐ)看出(chū)，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目前(qián)在日本(běn)持有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本(běn)商(shāng)社的决定其实非常简单(dān)，也(yě)非常(cháng)容易理解，我们(men)可能(néng)和这五家公司都有过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会(huì)回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资(zī)解康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣(là)。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的2022财(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里cái)年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社(shè)的(de)合计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大(dà)变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的(de)设备投(tóu)资(zī)开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日(rì)本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改革重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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